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Bundesbank : attention à l’inflation des prix des actifs

La rédaction
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Lors d’une conférence de banquiers à Leipzig le 18 octobre, le nouveau président de la Bundesbank, Ernst Welteke, a une nouvelle fois mis en garde contre le « danger de l’augmentation des prix des actifs ». Pour l’empêcher, un facteur-clé serait de limiter la croissance de la masse monétaire.

Lors d’un séminaire tenu le 12 octobre à Erfurt, Welteke avait été encore plus explicite. Il avait notamment évoqué la période d’automne 1998, lorsque les Bourses étaient en baisse, les marchés américains se trouvaient devant un resserrement du crédit, le hedge fund LTCM était au bord de la faillite et les « craintes quant à la stabilité du système financier » dans son ensemble se multipliaient. Si la situation peut paraître meilleure aujourd’hui, a-t-il dit, « personne ne doit se faire d’illusions », puisque « les risques [que court] l’économie mondiale » n’ont pas disparu. Dans les économies des pays du G7 en particulier, les risques sont, selon le président de la Bundesbank, considérables. Il a entre autres mentionné « le déficit croissant de la balance des paiements » américaine, le déclin de l’épargne ainsi que « les prix excessivement élevés sur les places boursières américaines ». « Une fois que les prix élevés des actifs ont mené à la création d’une bulle spéculative, ou à l’inflation des prix des actifs, le danger d’un retour de flammes sur les Bourses augmente, avec des conséquences négatives potentielles pour toute l’économie. » Welteke a également parlé du Japon comme exemple de l’éclatement d’une bulle.

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